Voz da Turquia

O Banco Central da Turquia acrescentou ambiguidade à direção de sua política, pois deixou as taxas de juros inalteradas na quinta-feira. 

O Comitê de Política Monetária, liderado pelo Governador Sahap Kavcioglu, manteve a taxa de referência em 9% por um segundo mês consecutivo, correspondendo às previsões de todos os economistas, exceto um, em uma pesquisa da Bloomberg. 

Mas ao contrário do mês passado, a última orientação do MPC não descreveu o nível atual das taxas como “adequado”, uma mudança que poderia estar preparando o terreno para mais facilidade monetária, de acordo com a Bloomberg Economics. 

Para alcançar a estabilidade de preços, os formuladores de políticas prometeram realizar sua “estratégia de liraização”, um conjunto de medidas que promovem o uso mais amplo da moeda turca. 

É a última reviravolta em uma política monetária que desafiou a convenção com ciclos abruptos de flexibilização em 2021 e 2022. 

Os cortes nas taxas entre agosto e novembro do ano passado reduziram o custo oficial do empréstimo em 500 pontos base e em dígitos únicos. Os passos seguidos por chamadas explícitas do Presidente Recep Tayyip Erdogan para garantir que o dinheiro seja barato, o que ele argumenta – ao contrário da teoria econômica dominante – irá estabilizar os preços ao consumidor. 

De acordo com Tugberk Citilci, chefe de pesquisa do Invest AZ Menkul Degerler A.S. em Istambul, as condições já podem estar maduras para retomar a flexibilização monetária. 

Indústria, Investimentos 

Citilci, o economista solitário da pesquisa Bloomberg que esperava uma redução esta semana, disse antes da decisão na quinta-feira que esperava “apoio aos exportadores e empresários, pois a produção industrial está baixa e os investimentos pararam”. 

O Banco Central tem recorrido a outros instrumentos além das taxas de juros para controlar a inflação que atingiu quase uma alta de um quarto de século no ano passado. Ele tem microgerenciado a economia usando regulamentos para sustentar a moeda local e intervir na forma como os emprestadores comerciais estendem o crédito. 

Em sua declaração, o MPC disse que “a abordagem de política integrada” que tem sido implementada está ajudando a manter a inflação sob controle. 

O que a Bloomberg Economics diz… 

“O Banco Central não vê mais sua taxa de política de 9% como “adequada”, o que coloca a possibilidade de cortes nas taxas novamente em cima da mesa”. Desde sua reunião política anterior em dezembro, o banco reformulou sua manutenção de segurança e os requisitos de reserva principalmente para apoiar a moeda. Vemos mudanças nestas duas ferramentas, assim como esquemas de crédito direcionados e regulamentação bancária dominando a esfera política do banco central”. 

Com as eleições presidenciais e parlamentares previstas para maio, Erdogan está pressionando por políticas monetárias e fiscais mais frouxas para alimentar a demanda. O líder turco tem descrito as taxas em seu nível atual como ótimas para investimentos e apoio ao crescimento econômico. 

“Embora os dados divulgados recentemente apontem para uma atividade econômica mais forte do que o previsto, as preocupações com a recessão nas economias desenvolvidas como resultado dos contínuos riscos geopolíticos e aumentos das taxas de juros continuam”, disse o MPC em sua declaração. 

O desafio para o banco central agora é como garantir que as taxas de empréstimo continuem a cair enquanto simultaneamente aumenta a demanda por liras entre os turcos. As últimas regras introduzidas no início deste ano procuram incentivar depósitos de longo prazo e aumentar a participação da poupança em moeda local. 

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Por enquanto, o crédito fácil não se traduziu em um boom de empréstimos. Os bancos privados estão hesitando em fornecer financiamento corporativo barato antes das eleições, o que leva a avisos dos legisladores. 

Os riscos ainda são muitos para a inflação. 

Com as taxas de juros provavelmente permanecendo baixas por mais tempo, o estímulo fiscal está surgindo como outra fonte de pressão sobre os preços ao consumidor. O governo tem aumentado os gastos públicos através de aumentos significativos nos salários-mínimos e dos funcionários públicos, pensões e pacotes de empréstimos baratos. 

Kavcioglu apresentará o primeiro relatório trimestral de inflação deste ano na próxima quinta-feira em Ancara. As projeções mais recentes do governador do banco central mostraram que a inflação terminará o ano em 22,3%. 

As perspectivas de inflação cresceram menos recentemente, graças em grande parte ao efeito estatístico de uma base alta em 2021. O crescimento dos preços ainda permanece cerca de 13 vezes maior do que a meta oficial do Banco Central. 

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O Ministro da Fazenda e Finanças Nureddin Nebati disse este mês que a questão da inflação havia sido “resolvida”. Os aumentos de preços em dezembro desaceleraram no ritmo mais acentuado em mais de um quarto de século, elevando a taxa anual para 64% de mais de 80% nos meses anteriores. 

–Com a assistência de Joel Rinneby e Zoe Schneeweiss. 

Fonte: Turkish Rate Cuts Are Back on Agenda as Policy Bias Shift Again (yahoo.com)