Voz da Turquia

Um êxodo de investidores estrangeiros agravou os problemas econômicos da Turquia e pode ser desastroso para o futuro político do AKP.

O Partido da Justiça e Desenvolvimento da Turquia (AKP), no poder há quase 18 anos, está enfrentando uma fuga alarmante de investidores estrangeiros depois de anos de fundos estrangeiros abundantes que ajudaram a economia a crescer e o partido sustentar seu governo. A fuga contribuiu para a crise cambial da Turquia e pode ser desastroso para o futuro político do AKP.

O que atraiu investidores para a Turquia inicialmente não foi o governo do AKP, mas um programa de recuperação econômica de longo alcance, patrocinado pelo Fundo Monetário Internacional, que o governo anterior havia lançado após uma grande crise em 2001. As tendências econômicas globais geraram mais contração para o AKP e US $ 525 bilhões foram investidos na Turquia ao longo de 15 anos, incluindo investimentos diretos, investimentos em bolsa de valores e empréstimos externos. Isso significou um ingresso médio de US $ 35 bilhões por ano ou quase o equivalente ao total de US $ 41 bilhões que a Turquia conseguiu atrair ao longo dos 18 anos a 2002, quando o AKP chegou ao poder.

Seguindo a onda de fundos estrangeiros e crescimento econômico, o AKP sustentou sua ascensão política, que culminou na introdução de um sistema de presidência executiva em 2018 que concedeu amplos poderes de “um homem só” ao presidente Recep Tayyip Erdogan.

Desde 2018, no entanto, a maré mudou, com o AKP perdendo não apenas fundos estrangeiros, mas também apoio político, como evidenciado pelo esgarçamento que recebeu nas pesquisas municipais do ano passado. A fuga de capital estrangeiro contribuiu para o esgotamento das reservas em moeda estrangeira da Turquia, que caíram em 25 bilhões de dólares nos primeiros quatro meses do ano. O AKP tem pouco a oferecer aos estrangeiros para reavivar seu apetite por investimentos. E sem fundos estrangeiros, manter a economia em movimento é uma tarefa difícil. Assim, o êxodo de investidores estrangeiros pode ser uma desvantagem crítica que precipitou a queda política do AKP.

A entrada de capital estrangeiro tem sido crucial para moldar os destinos econômicos e, portanto, políticos de países de economia emergente, como a Turquia, que precisam de apoio externo para crescer devido aos baixos níveis de poupança interna. A quantidade desses fluxos, sejam investimentos diretos, empréstimos ou dinheiro investido em ações e títulos do governo, também incide no valor das moedas locais em relação ao dólar, que é uma moeda de reserva. Amplas entradas mantêm os preços de câmbio baixos, o que, por sua vez, facilita as importações, incluindo os equipamentos e bens intermediários de que as indústrias domésticas precisam.

Ganhos inadequados em moeda estrangeira, como no caso da Turquia, resultam em déficits em conta corrente, que os países tentam financiar com novas entradas de capital estrangeiro para manter suas economias em movimento. Porém, quando as entradas ficam insuficientes para fechar a déficit, a oferta de moeda forte não atende à demanda, levando a um aumento nos preços da moeda forte. Como resultado, vários saldos econômicos entram em colapso. A inflação dispara e a demanda do consumidor diminui, causando desaceleração ou contração da economia.

A captação de recursos estrangeiros depende não apenas da atração econômica do país, mas também de conjunturas globais. O AKP, que chegou ao poder em novembro de 2002, aproveitou a abundante liquidez global antes da crise financeira de 2008. Quantidades sem precedentes de capital estrangeiro foram lançadas no setor bancário e nas empresas que o governo privatizou. Da mesma forma, emprestar do exterior foi bastante fácil. Salvo algumas flutuações esporádicas, essa bonança continuou até 2017 para a Turquia.

Nos últimos 2 anos e meio, no entanto, o país registrou uma saída de 15 bilhões de dólares em capital estrangeiro. Seu déficit em conta corrente agora é financiado com as reservas em moeda estrangeira do banco central, garantidas em parte por meio de transações de troca de moeda. Os investimentos diretos estrangeiros quase pararam, exceto as compras de imóveis por estrangeiros, que representam US $ 10 bilhões no total de US $ 14 bilhões.

Além disso, os investidores existentes estão saindo do país. Mais recentemente, a Telia da Suécia – parceira fundadora da principal operadora de telefonia móvel da Turquia, Turkcell – vendeu sua participação de 24% por meros 530 milhões de dólares, preço que os observadores consideraram um sinal da ânsia da empresa em deixar a Turquia.

Logo após sua partida, a Volkswagen abandonou um plano para construir uma grande fábrica no oeste da Turquia, apesar dos incentivos generosos, incluindo uma garantia do governo para comprar 40.000 veículos por ano. A decisão, anunciada em 1º de julho, foi atribuída às consequências econômicas da pandemia do COVID-19, mas a montadora alemã já estava vacilando no outono passado em meio a nervosismo econômico pela incursão militar da Turquia na Síria.

Em uma reviravolta intrigante, logo após a decisão ser anunciada, o Conselho de Concorrência da Turquia lançou uma investigação sobre a Volkswagen e outros gigantes alemães – Audi, Porsche, Mercedes-Benz e BMW – para determinar se eles infringiram as regras da concorrência.

Os estrangeiros também estão se retirando dos investimentos em carteira na Turquia, incluindo ações e títulos do governo.

Segundo dados do Ministério da Fazenda e Finanças, o estoque da dívida doméstica da Turquia era de cerca de 1 trilhão de liras turcas (US $ 145,6 bilhões) no final de maio. A participação da dívida externa era de apenas 4,3%, abaixo dos 23% registrados em 2012.

Na bolsa de valores, onde o voo foi mais pronunciado recentemente, os investimentos estrangeiros representaram menos de 50% em maio, ante 65,8% em janeiro. A participação de estrangeiros atingiu um recorde de 72,3% em novembro de 2007.

A diminuição da confiança na Turquia é o principal impulsionador do êxodo. O prêmio de risco do país – uma medida de confiança refletida nos trocas de inadimplência de crédito – atingiu em média mais de 400 pontos base mensais nos últimos dois anos, o que é pelo menos o dobro dos prêmios de risco das economias pares. É importante notar que o aumento do prêmio de risco emergiu como uma marca da presidência executiva de Erdogan, ou governo de um homem só, desde 2018. Portanto, em certo sentido, a fuga de investidores estrangeiros reflete também o crescente isolamento de Ancara. 

Fonte: Foreign investors flee Turkey, Ankara’s isolation grows